ارتفاع اسعار الذهب وسط توترات جيوسياسية وتوقعات سياسة نقدية تيسيرية
قفزت اسعار الذهب متجاوزة حاجز 4600 دولار للاونصة التاريخي يوم الاثنين. وقالت التقارير ان هذا الارتفاع جاء مدفوعا بتصاعد التوترات الجيوسياسية وتوقعات بتبني الولايات المتحدة سياسة نقدية تيسيرية. وسجل المعدن النفيس بذلك اول مستوياته القياسية لعام 2026، مواصلا سلسلة من الارتفاعات التاريخية التي شهدها العام الماضي.
فيما يلي استعراض لاهم قنوات الاستثمار في الذهب:
1- السوق الفورية
عادة ما يقوم كبار المشترين والمؤسسات الاستثمارية بشراء الذهب من البنوك الكبرى؛ حيث تتحدد الاسعار في السوق الفورية بناء على ديناميكيات العرض والطلب في الوقت الفعلي. وتُعد لندن المركز الاكثر تأثيرا في سوق الذهب الفورية، حيث تضع جمعية سوق السبائك في لندن المعايير المنظمة للتداول.
كما توفر الجمعية اطارا للتعاملات خارج البورصة لتسهيل الصفقات بين البنوك والتجار والمؤسسات. وتعتبر الصين والهند والشرق الاوسط والولايات المتحدة مراكز عالمية رئيسية لتداول الذهب، وفق تقارير رويترز.
2- سوق العقود الآجلة
يمكن للمستثمرين الحصول على انكشاف على الذهب عبر بورصات العقود الآجلة، حيث يتم شراء او بيع السلعة بسعر ثابت وتاريخ تسليم محدد في المستقبل. وتُعد بورصة كومكس التابعة لبورصة نيويورك التجارية اكبر سوق للعقود الآجلة للذهب من حيث احجام التداول.
كما تبرز بورصة شنغهاي للعقود الآجلة في الصين وبورصة طوكيو للسلع كلاعبين رئيسيين في السوق الآسيوية. وتعتبر هذه الاسواق مهمة للمستثمرين الذين يسعون لاستغلال تقلبات اسعار الذهب.
3- المنتجات المتداولة في البورصة (ETFs)
تُصدر صناديق المؤشرات المتداولة اوراقا مالية مدعومة بمعدن فيزيائي، مما يتيح للمستثمرين الاستفادة من تحركات اسعار الذهب دون الحاجة الى التسلّم الفعلي للمعدن. ووفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي، شهدت صناديق المؤشرات المتداولة عالميا في عام 2025 اقوى تدفقات وافدة في تاريخها.
وقد قادت الصناديق في اميركا الشمالية هذه التدفقات، حيث ارتفعت التدفقات السنوية لتصل الى 89 مليار دولار. وتعتبر هذه البيانات مؤشرا على اهتمام المستثمرين بالذهب كأداة استثمارية.
محركات السوق
- اهتمام المستثمرين ومعنويات السوق: يعد ازدياد اقبال صناديق الاستثمار في السنوات الاخيرة عاملا حاسما في تحركات اسعار الذهب، حيث تتأثر المعنويات باتجاهات السوق والانباء والاحداث العالمية، مما يغذي عمليات البيع والشراء المضاربية.
- اسعار صرف العملات الاجنبية: يُعد الذهب اداة تحوط شهيرة ضد تقلبات اسواق العملات. وتقليديا، يتحرك الذهب في اتجاه معاكس للدولار الاميركي، حيث ان ضعف العملة الاميركية يجعل الذهب المقوم بالدولار اقل تكلفة لحائزي العملات الاخرى.
- السياسة النقدية والتوترات السياسية: يُصنف المعدن الاصفر على نطاق واسع كملاذ آمن في اوقات عدم اليقين. وقد ادت الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترمب الى إشعال حرب تجارية عالمية أربكت اسواق العملات.
كما ساهمت تحركات ترمب بشأن فنزويلا وتصريحاته حول الاستحواذ على غرينلاند في زيادة حدة التقلبات. علاوة على ذلك، تؤثر قرارات البنوك المركزية العالمية على مسار الذهب، حيث ان خفض اسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائدا.
- احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية: تحتفظ البنوك المركزية بالذهب ضمن احتياطياتها، وقد ظل الطلب من هذا القطاع قويا نتيجة عدم اليقين الاقتصادي والسياسي. واظهر مسح سنوي لمجلس الذهب العالمي في يونيو ان مزيدا من البنوك المركزية تخطط لزيادة احتياطياتها من الذهب خلال عام رغم الاسعار المرتفعة.
وقد بلغ صافي مشتريات البنوك المركزية في نوفمبر 45 طنا متريا، ليصل اجمالي المشتريات في اول 11 شهرا من عام 2025 الى 297 طنا. كما واصلت الصين تعزيز احتياطياتها للشهر الرابع عشر على التوالي.
